本周国际金价上演"过山车"行情，现货黄金在经历周初的急速拉升后快速回落，最终收报3303.70美元/盎司，较周内高点3438美元显著回调。TMGM官网这场多空对决背后，折射出当前黄金市场的复杂博弈格局。
一、行情复盘：避险情绪与技术修正的角力
周初市场受地缘政治风险升温刺激，金价单日暴涨3.74%，盘中触及3438美元高位，创2024年第二大单日涨幅。然而在触及布林带上轨后，技术性卖压开始显现，特别是在美联储官员释放货币政策分歧信号后，多头获利了结意愿增强，价格迅速回吐涨幅。值得注意的是，周五收盘价首次跌破10日均线支撑，显示短期技术面出现恶化迹象。
二、技术形态解析：关键位置的攻防战
日线级别显示布林带呈现"喇叭收口"形态，上轨阻力位下移至3400整数关口，中轨支撑上移至3314美元，下轨则位于3190美元区域。MACD指标在零轴上方形成死叉，红色动能柱持续缩短，RSI从超买区域回落至55.86中性区间，暗示市场正经历技术性修正。值得关注的是，当前价格已跌破短期上升趋势线，若不能快速收复3330美元关键位，可能开启向3190美元的回调通道。
三、基本面驱动因素的多维透视
地缘政治风险溢价
俄乌冲突持续升级，北约成员国军事部署增加，推动避险资金持续流入贵金属市场。数据显示，全球黄金ETF本周净流入达8.2亿美元，创近两个月新高。
货币政策博弈加剧
美联储理事巴尔的表态引发市场震动，其关于"关税可能推高通胀2个百分点"的警告，与CME利率期货显示的降息预期形成强烈对冲。这种政策不确定性正重塑黄金的定价逻辑。
实物需求的结构性分化
印度市场受卢比贬值拖累，黄金进口量环比下降18%，本地溢价缩水至2美元/盎司。与此形成对比的是，上海黄金交易所交割量增长12%，反映中国投资者对资产配置的调整。
四、机构观点全景扫描
高盛修正模型显示，黄金真实波动率已超过历史均值20%，短期存在均值回归需求。该行将三个月目标价下调至3250美元，但维持2026年3000美元的长期预测。百利好智库则认为，EC Markets 当前回调属于牛市中的健康调整，建议关注3180-3200美元区间的配置机会。
五、下周行情推演与策略建议
关键事件方面，需重点关注5月15日美国CPI数据及零售销售月率。技术面观察，3280美元构成首道防线，失守可能触发程序化交易止损盘。建议投资者采取"区间突破"策略：
若有效突破3350美元，可顺势做多，目标3400美元
若跌破3280支撑位，可轻仓试空，止盈位3200美元
稳健型投资者建议等待日线RSI回落至45附近布局多单
六、中长期趋势研判
尽管短期面临调整压力，但全球央行持续购金（4月净买入量达36吨）、债务货币化进程加速、以及数字货币波动性加剧等因素，正在重构黄金的战略定位。技术面周线级别仍保持完整上升通道，50周均线以每月2.3%斜率上移，为长期牛市提供坚实支撑。建议投资者将当前波动视为中期布局机会，重点关注3100-3200美元价值区间。
